Die Auflage von Real Estate Private Equity-Fonds zum Jahresauftakt ist weiterhin rückläufig, wie die Experten von der Swisslake Capital AG untersucht haben. Ein weiterer Trend, der sich abzeichnet, ist zudem, dass Europa bei den neuen Fondsangeboten weltweit die Führungsrolle eingenommen hat.

Deutlicher Einbruch gegenüber Vorjahresquartalen
Das erste Quartal 2010 war im Vergleich zum Vorjahrsquartal äußerst schwach. Mit 55 neuen Real Estate Private Equity Fonds wurden weltweit 17,9 Prozent weniger Fonds als im ersten Quartal 2009 und 35 Prozent weniger als im vierten Quartal 2009 aufgelegt. Das Eigenkapitalvolumen dieser Fonds beträgt 19,9 Milliarden US-Dollar und liegt um 33,3 Prozent unter dem Vorjahresquartalswert und um 38,3 Prozent unter dem Wert des vierten Quartals 2009.

Anbieter halten sich bei Fondslancierungen weiterhin zurück
Die Entwicklung des ersten Quartals in Bezug auf die Auflage von Fonds ist ein Spiegelbild der aktuell sehr zurückhaltenden Platzierung von Fondsanteilen. Viele Fonds aus 2009 wurden nur teilweise platziert und verstopfen quasi die Pipeline für die Auflage von neuen. Investoren sind zwar zunehmend wieder mehr bereit, in Fonds zu investieren, insgesamt aber immer noch sehr zurückhaltend und in der Due-Diligence-Prüfung deutlich kritischer als vor der Finanzkrise.

Trend zu kleineren und spezialisierteren Fonds
Die durchschnittliche Fondsgröße scheint sich in den vergangenen vier Quartalen in einer Bandbreite von 350 bis 400 Millionen Dollar eingependelt zu haben und dokumentiert zum einen das zurückhaltende Investoreninteresse, zum anderen die Bereitschaft der Fondsmanager, mit kleineren, aber dafür spezialisierteren Fonds zu wachsen, so die Swisslake-Experten..

Europa im Fokus der Fondsmanager
Trotz zahlreicher negativer Schlagzeilen in Bezug auf die volkswirtschaftliche Entwicklung einzelner EU-Länder wie Griechenland, Spanien, Portugal oder Großbritannien, liegt Europa weiterhin stark im Investitionsfokus der REPE – Manager. In vielen europäischen Metropolen sind die Einstiegsrenditen schon wieder deutlich zurückgegangen und die Mietpreise scheinen sich stabilisiert zu haben. Dementsprechend zeigen auch die Banken zunehmend Bereitschaft, Fremdkapital zur Verfügung zu stellen, neue Aktivitäten der Fondsmanager unterstützend.

Europäische Fonds im Aufwind
Insgesamt wurden in Europa 22 neue Fonds mit einem Eigenkapitalvolumen von 8 Milliarden Dollar   aufgelegt. Dies entspricht einem Anstieg von 49 Prozent im Vergleich zum ersten Quartal 2009. Noch bedeutender ist der Anstieg in Anbetracht der geografischen Allokation: der Marktanteil ist von 18,3 Prozent im ersten Quartal 2009 auf 40,8 Prozent im ersten Quartal 2010 gestiegen. Damit ist Europa die Top-Destination für REPE-Fondsmanager.

Nordamerika hat es im Vergleich schwerer
Verglichen mit Europa kämpft Nordamerika immer noch mit steigender Arbeitslosigkeit, riesigen Staatschulden und Bankenpleiten: seit Beginn des Jahres wurden 42 Banken geschlossen. Obwohl sich der amerikanische Immobilienmarkt langsam zu erholen scheint, warten viele Investoren weiterhin auf eine Bodenbildung und üben sich in Zurückhaltung bei Investitionen. Durch den günstigen Wechselkurs scheinen europäische Investments auch aus der Sicht amerikanischer Fondsmanager in den Vordergrund zu rücken.

Die Swisslake Datenbank hat seit Jahresbeginn 20 neue Nordamerika Fonds registriert mit einem Eigenkapitalvolumen von 7 Milliarden Dollar, entsprechend einem Rückgang von 42 Prozent im Vergleich zu den 11,9 Milliarden Dollar im ersten Quartal 2009.

Überraschende Zurückhaltung in Asien
Ein eigenartiges Bild ergibt die Analyse von REPE Asien. Während zahlreiche asiatische Volkswirtschaften die Krise sehr gut gemeistert haben, und die Immobilienmärkte auf dem Weg sind, neue Höhepunkte zu erreichen, halten sich die REPE–Manager zurück. Im ersten Quartal 2010 sind in Asien lediglich 7 neue Fonds mit einem Eigenkapitalvolumen von 2,2 Milliarden Dollar aufgelegt worden, verglichen mit 4 Fonds in Höhe von 1,8 Milliarden Dollar im ersten Quartal 2009. Besonders auffällig ist die gestiegene Anzahl an reinen Länderfonds. Bei immerhin vier von sieben Fonds handelt es sich um reine Chinafonds. (ir)

Quelle: FONDS professionell ONLINE